越来越多的国家正在将实物黄金储备带回国内，以避免遭到俄罗斯式的对其外国资产的制裁，同时增加对贵金属的购买，以对冲高通胀。

资产管理公司景顺对全球央行的调查显示，为应对高通胀和债券价格高波动，全球央行和主权基金在2022年全年和今年一季度购买了创纪录的黄金。出于对美国和其他国家冻结俄罗斯资产的决定的担忧，各国央行选择购买实物黄金，而非购买追踪金属价格的衍生品或黄金ETF。

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随着全球紧张局势加剧，全球央行也更愿意把黄金储存在自己国家。景顺的调查发现，68%的央行在国内持有部分黄金储备，这一比例高于2020年的50%。调查显示，五年内，这一数字预计将升至74%。

景顺的官方机构业务负责人Rod Ringrow称：

今年以前，各国央行更青睐通过ETF和黄金掉期交易来买卖黄金。不过，今年央行更多的是购买实物黄金，它们希望在国内而不是在海外或其他央行存放黄金，这是对俄罗斯央行储备遭冻结的反应的一部分。

去年欧美开始对俄罗斯央行实施制裁，并阻止其动用约3000亿美元的海外储备。

根据这项对管理着约21万亿美元资产的57家央行和85家主权财富基金的调查，许多主权投资者对俄罗斯资产被冻结的先例感到“担忧”，其中96%的受访者表示，进一步投资黄金是因为它作为避风港的地位。

一位来自西方国家的央行行长称：

我们在八到十年前增加了黄金的敞口，并将持有的黄金放在伦敦，用于互换并提高收益率。但我们现在已将黄金储备转移回我们自己的国家以保证其安全——它现在的作用是成为避险资产。

世界黄金协会的数据显示，在央行购买和散户投资者兴趣高涨的推动下，全球黄金需求从2020年的3678吨增至2022年的4741吨，创十一年来新高。 然而，尽管实物黄金需求旺盛，但黄金ETF在2021年和2022年遭受了近300吨黄金的资金外流。

全球央行在2022年创纪录的黄金购买量推动了金价的强劲上涨。不过，由于美国利率长期走高的前景，金价在最近几周已回落至每盎司1920美元附近。

作为全球官方金融机构主要存储中心之一的英国央行的黄金持有量已从2021年的峰值下降12%，至今年6月初的1.64亿盎司，这是黄金回流到各国央行的另一个迹象。