研报正文

一、生猪期现价格低位震荡

(资料图)

周内生猪盘面连涨四天，周五盘面跌 2.92%。生猪现货价格止跌，养殖端扛价，加之端午节小幅提振。截至本周五，生猪 LH2307 合约收盘价15985 元/吨，周涨幅 0.5%。

从现货价格来看，周内生猪价格“破局”上涨。据中国养猪网数据显示，截至 6 月 16 日，全国外三元生猪价格为 14.24 元/公斤，较上周五持平；全国内三元生猪价格为 14.11 元/公斤，较上周五上涨 0.03 元/公斤。

据农业农村部监测，6 月 16 日"农产品批发价格 200 指数"为122.84，比昨天下降 0.08 个点，“菜篮子”产品批发价格指数为 123.63，比昨天下降0.10个点。截至今日 14:00 时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.14 元/公斤，比昨天下降 0.3%；牛肉 73.38 元/公斤，比昨天下降 0.3%；羊肉66.57 元/公斤，比昨天上升 1.1%；鸡蛋(4139,-2.00,-0.05%)9.71 元/公斤，比昨天下降 0.6%；白条鸡17.97 元/公斤，比昨天下降 0.4%。

二、养殖端扛价，端午节提振屠企收猪

4 月份全国生猪存栏和能繁母猪存栏双降。农业农村部宣布，生猪去产能已靠近尾声。全国生猪存栏量两年来首次同比下降，据农业农村部数据显示，4月份全国生猪存栏同比下降 0.2%，这是 2020 年 6 月份之后的首次同比下降，但生猪出栏仍惯性增长，环比增长 1.2%。理论上本月生猪出栏依旧增长，且市场消费难见明显起色。长期处于低迷状态的的猪价在养殖端的扛价惜售情绪下走出阴影。近期端午临近，备货启动，屠宰场逐步进入节前备货的周期，采购猪源的积极性转浓。

三、玉米(2696,-18.00,-0.66%)豆粕(3716,-53.00,-1.41%)双走强

从饲料原料价格现货端来看，玉米替代市场小麦上市，贸易商转战，对玉米购销关注偏低，玉米市场供应趋紧，企业库存持续消耗，玉米价格上涨。淀粉(3061,4.00,0.13%)厂仍处于亏损状态，行业开机仅维持半成左右，企业收购意愿不高，大多维持刚需采购。猪价呈现反弹，饲料需求仍需关注养殖端补栏情况。据WIND 数据显示，6月 15 日玉米价格为 2775.37 元/吨，较上周五上涨 5.21 元/吨。

豆粕市场，美豆都市场天气炒作，市场看涨情绪浓厚，提振美豆价格。干旱监测报告显示，美国农业产区的干旱状况正快速扩大，约51%的大豆(5070,-19.00,-0.37%)耕地处于干旱。进口大豆供应增加，国内油厂成交较好，豆粕处于累库阶段，限制豆粕上涨。整体来看，豆粕价格有所抬升，饲料成本提供支撑。据WIND 数据显示，6 月16日豆粕价格为 4000.86 元/吨，较上周五上涨 111.43 元/吨。

四、成本线抬升，养殖端亏损依旧

豆粕玉米价格抬升，猪价小涨，亏损短期难有反转。据Wind 数据显示，截至 6 月 16 日当周，猪料比价为 3.80，猪粮比价为 5.25。自繁自养生猪养殖利润为亏损 325.66 元/头，6 月 9 日为亏损 321.82 元/头；外购仔猪养殖利润为亏损240.26 元/头，6 月 9 日为亏损 189.71 元/头。

五、综合观点及后市展望

国内猪价走出阴影，养殖户心态改善。养殖端扛价情绪不减，但是，消费掣肘下，屠宰场配合提价，这也打破了市场购销双低的格局，猪价出现反弹的契机。目前，国内屠企库存高筑，样本冻品库容率高达 25.37%。长期猪肉价格偏低，冻品猪肉走货不畅，部分地区，随着冷冻猪肉储存时间过长，屠企面临一定甩卖走货的压力，猪家走高有利于支撑鲜品猪肉价格反弹。